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责任编辑：马秋菊 SF186上半年，宏观面与基本面共振，油价出现数次大涨大跌行情。下半年，出于对宏观面的谨慎预期，下半年供需博弈将更加激烈，油价波动也将加剧。美国：风暴影响消退？ 去库速度放缓近期，风暴“巴里”侵袭美国墨西哥湾。美国安全和环境执法局称，受限于极端天气，墨西哥湾原油产量削减111万桶/日。不过，相比前几年，此次风暴的影响相对短暂。目前“巴里”已被降级为热带低气压。本周一，墨西哥湾海上石油和天然气部分恢复生产。另外，为防范“巴里”而关闭的一部分墨西哥湾沿岸的炼油厂也陆续重启，其他处于热带低气压“巴里”路径上的炼油厂则继续运行。风暴等因素对油价的提振效应正在消退。

央行在一个月内开展两次MLF操作，最近是在今年3月份和去年12月份，均为季月。这样的情况多次出现，并非巧合。我国银行体系流动性的季节性波动特征比较明显，季月流动性易紧难松，市场利率波动性较大，相应的，季月流动性维稳诉求较大，央行通常会增加流动性供应，满足市场机构合理的流动性需求，以保持货币市场平稳运行。

债券质押式回购交易的收盘价产生方式已于2017年4月调整为“当日该证券最后一笔交易前一小时所有交易的成交量加权平均价（含最后一笔交易）”，所以这次无变动，连续竞价交易时段仍为9：30-11：30，13：00-15：00。现阶段，上交所就收盘交易调整相关规则修订向市场公开征求意见，征求意见的截止时间为2018年6月17日。下一步，上交所将充分听取各方意见，完善规则相关安排，待经中国证监会批准规则后发布实施。

从行业分布来看，机构调研的公司主要集中在化工、电子等两大行业，行业内被调研公司家数分别为14家、11家。从二级市场表现来看，8月份以来，仅有11只个股期间累计实现不同程度的上涨，其中，深南电路（13.11%）、中新赛克（7.15%）、双星新材（6.64%）、广联达（6.36%）、泰和新材（5.88%）、崇达技术（5.21%）6只个股期间涨幅均逾5%。

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因此，如果综合正反两方面的影响，转售价格维持作为一种商业行为未必有害。事实上，在最近的反垄断实践中，人们对“转售价格维持”的性质认定已经更多地采用“合理性原则”。只有确认这种行为的危害大于收益时，才会进行干预。然而，从处罚决定看，此次欧盟的处罚似乎只关注了对行为的认定，而没有对绩效给出评估。