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9月6日，这位曾执掌津巴布韦权柄达37年之久、至今仍保持着非君主国家元首最高年龄纪录的老人，在新加坡一家医院里走完了自己95年的人生之路。津巴布韦“国父”津巴布韦总统埃默森·姆南加古瓦9月6日在社交媒体上说，穆加贝是津巴布韦的缔造者和“国父”，是非洲民族独立运动的旗帜。他的一生致力于解放并赋权津巴布韦人民，他的贡献永远不会被遗忘。

笔者认为，住房租赁需求主要集中在热点城市。未来，人口大规模涌入这些城市，并通过租赁“扎根”，从而带来巨大的积聚效应。同时，降低宏观杠杆率、防范系统性金融风险，这在中长期内是既定目标，强调房地产金融宏观审慎，意味着间接融资（银行信贷）会缩量。

从同步指标来看，盈利预计19Q3见底。（1）从库存周期（工业企业产成品库存累计同比）来看，本轮库存周期始于2016年6月，根据历史上库存周期平均持续39个月推断，本次库存周期底部在19年9月左右。空间上来看，库存周期历史上高点一般在10-15%附近，低点一般在0%附近，最新公布的7月工业企业产成品存货累计同比继续回落至2.3%，正在逼近历史低点。（2）从工业企业利润周期（工业企业利润累计同比）来看，最近一轮工业企业利润周期始于2016年1月，利润增速于17年2月见顶后逐步回落，截至19年9月已历时44个月，超过38个月的历史均值，时间上已经很充分。空间上来看，工业企业利润周期历史上高点一般在20-40%附近，低点一般在0%附近，最新公布的7月工业企业利润累计同比为-1.7%，已接近历史上工业企业利润周期的底部位置。（3）从PPI周期（PPI累计同比）来看，本轮PPI周期始于2015年12月，上行周期15个月，下行周期17年2月至今已有31个月，截至19年9月已历时46个月，远超37个月的历史均值，时间上已经很充分。空间上来看，PPI周期历史上高点一般在8%-10%附近，低点一般在-4- -8%附近，最新公布的8月PPI累计同比为0.1%，当月同比为-0.8%，逼近历史上PPI周期的底部位置。综合以上同步指标，预计盈利19Q3见底。

2．以史为鉴，盈利的领先指标有哪些？盈利见底前部分领先指标率先企稳。早在《借鉴历史：政策底》市场底》业绩底-20181028》中我们指出，05年以来从时间上看政策底、市场底、业绩底依次出现的特征非常明显。然后我们在《基本面接力棒到底如何？-20190428》中分析过政策底之所以领先于业绩底，主要源于流动性周期领先经济增长周期，经济增长周期领先于通胀周期，而其中内在的核心逻辑是1936年凯恩斯的《就业、利息与货币通论》出版后，政府宏观政策逆周期调控开始风靡。那么参考这种关系，如何确认业绩底？盈利的领先指标究竟有哪些呢？以史为鉴，05年以来A股市场共经历了四次盈利见底回升的周期，参考这四次周期，我们观察到在盈利未出现明显见底趋势之前，部分领先指标已率先企稳，根据性质不同可将其分为五大类：第一，社融存量同比/贷款余额同比，社融/贷款对货币政策变化非常敏感，与流动性密切相关。经济面临下行压力时，货币政策趋于宽松，反之则收紧；第二，基建投资累计同比，为对冲经济下行压力管理层常采取更加积极的财政政策，从而扩大基建投资规模；第三，PMI/PMI新订单，PMI是具代表性的景气指数，反映企业家对制造业的信心，是监测经济运行的及时、可靠的先行指标；第四，商品房销售面积累计同比，地产是代表性的早周期行业，在所有的经济周期规律中，房地产周期又被称为“周期之母”。当经济企稳时地产销量往往快速回暖；第五，汽车销量累计同比，汽车也是早周期行业，当经济企稳时终端需求回暖带动汽车销量企稳。我们发现，每次盈利见底之前都存在三个或三个以上的领先指标出现企稳回升的现象，因此我们将三个领先指标出现企稳的情况定性为领先指标企稳，时间上领先企业盈利见底4-10个月。进一步对四次盈利见底回升周期详细分析：

中国为全球减贫提供了“中国方案”。一是精准，精准识别、精准施策、精准退出、精准考核，贵在精准、重在精准，成败之举在于精准。二是分类，发展生产脱贫一批，易地搬迁脱贫一批，生态补偿脱贫一批，发展教育脱贫一批，社会保障兜底一批，分批分类施策。中国为富裕农民贡献了“中国智慧”。智慧的要义在于多予少取：取消农业税、农民负担减轻；增加四补贴，直接收入增加。70年间农民收入增长40倍，年均实际增长5.5%；去年农民恩格尔系数为30.1%，比1954年下降了38.5个百分点。近年来，农民收入增速不仅跑赢GDP，也快于城镇居民，城乡收入差距明显缩小。智慧的要义在于多轮驱动。经营性收入、工资性收入、财产性收入和转移性收入“四驾马车”跑得越来越欢实。

17日，接近上市公司的振兴集团人士向证券时报·e公司记者发文表示，朱光祖作为广东双林的原总经理，虚有专家名头，但公司管理出现重大失误。2008年浆站改制以来，广东双林近10年未有新浆站建设，浆站拓展工作陷入停滞，公司经营业绩特别是净利润在2018年以前基本处于徘徊不前状态，但管理费用等处于快速增长，经营业绩持续下滑，费用管理呈现失控状态。其应该对广东双林经营不善承担责任，这是其被罢免的直接原因。广东双林的中高层管理团队支持公司董事会的罢免决定，但大股东浙民投以此为借口，滥用权利粗暴罢免广东双林董事会全体成员，对公司经营造成严重影响。