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价差分析：PTA加工价差维持高位有利于新老装置开车出料；PTA内外盘价格依然没有利润继续阻止外盘货流入；PTA基差结构与期货合约的期限结构都表明2019年上半年期货市场压力较大，价格存成震荡回落风险。2019年策略建议：【单边策略】上半年重要关注1805、1807合约震荡做空机会，预计运行区间为5000至6500；下半年重点关注1809、1901合约中期做多机会，预计运行区间为5500至7000。

本报记者包兴安中国债券市场的大门逐步向全球投资者放开。中国债券已被纳入彭博巴克莱全球综合指数，富时罗素指数和摩根大通全球新兴市场多元化债券指数也将计划纳入。专家认为，未来有望吸引更多海外投资者配置中国市场债券。万博新经济研究院副院长刘哲对《证券日报》记者表示，彭博巴克莱全球综合指数是全球主流的债券指数之一，这意味着中国债券市场的对外开放进入了实质性阶段，后续“入摩”、“入富”的步伐有望进一步加快，加入国际三大债券指数预计将会给中国债券市场带来万亿元的配置资金。

作为行业龙头，在柔性屏概念持续爆发的背景下，超千亿市值的京东方A迎来了难得一见的连续涨停行情。而涨幅背后，是凶猛的游资。龙虎榜数据显示，2月12日，前五大买入席位净买入京东方A金额共计3.6亿元。2月12日京东方A龙虎榜，买入数量最多的国元证券股份有限公司上海中山北路证券营业部是首次上榜，其余几个都是龙虎榜上的“常客”。

推荐指数：三颗星。图1：国内PTA装置检修情况资料来源：CCF，中期研究院图2：江浙聚酯企业产销率资料来源：CCF，中期研究院图3：17-18年聚酯企业产销率资料来源：CCF，中期研究院图4：轻纺城日均成交量 单位：万米资料来源：Wind，中期研究院

光伏行业：屡遭关税“大棒”，从未彻底倒下2018年1月22日，美国总统特朗普宣布对进口光伏产品采取为期4年的全球保障措施，对超过配额的光伏电池及组件第一年将征收30%关税，此后三年递减为25%、20%、15%，这项措施正基于美国所谓的“201调查”。时任商务部贸易救济调查局局长王贺军曾直指美国对国内产业过度保护，是对贸易救济措施的滥用。

“普惠、人为先、更开放”为代表的“新消费思想”，与利用资金和优势市场地位对品牌商进行线上线下渠道整合管控以谋取平台利益最大化的“新零售主义”，未来必然处在长期博弈之中，而其中最大的受益人恰恰是普通消费者。国产新品牌的诞生正是主要标志。放眼全社会，今年可以说是新品牌井喷的一年。这些新品牌无一例外都在消费者层面思考问题，从需求出发去倒推自己的产品制造和销售模式，因此也获得了消费者的认可。